白酒股大涨背后的门道 | 谈股论经

曹开阳

　　8月19日，A股市场总体呈现缩量调整，“牛市旗手”券商股和主线题材科技股都放慢了上行的步伐，但令人意外的是，最近一两年来不断下行，且此前股指不断强势上涨时走势不温不火的白酒股却异军突起，全线飘红——酒ETF上涨1.54%，酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份分别以涨停和6.25%、5.36%的涨幅占据白酒板块前三。

　　白酒股为什么会一改弱势突然走强，这是在A股走强后无厘头的跟风炒作，还是背后另有门道？笔者认为，白酒股的转强是确有逻辑支撑的，并非无风起浪。

　　从板块性质来说，白酒属于大消费板块，和铜、铁等矿产和生猪养殖一样，具有极强的周期性。在经济强弱转换的背景下，白酒消费量也会发生明显的变化。近一两年来，在国际地缘形势频繁变化等诸多因素影响下，中国经济消费结构也在发生深刻的变化，因此作为非生活必需品的白酒其消费也承受了相应的压力。典型如白酒龙头茅台的市场实际成交价近年来不断走低，从最高约3000元/瓶降至当前的约2000元/瓶，其他绝大多数品牌白酒甚至在近期出现了零售价与出厂价“倒挂”的现象，进而令为数众多的白酒类上市公司业绩下滑，其股价自然也同步走上了下坡路，白酒股近年来自然也就走势不堪。

　　然而，事物的发展往往不会是单向的。近段时间，在利好政策不断激励下，A股市场持续活跃，而央行公布的数据显示，居民“存款搬家”转入资本市场的迹象明显，这更有助于A股进一步向好。如此一来，市场信心开始趋于增强，消费市场方面，资金也逐渐宽松。有从事白酒销售工作的人士近期就向笔者表示，股市转强后，白酒特别是中高档白酒的销量开始有所回升，而这无疑会有助于白酒类上市公司的业绩同步上涨，从而给白酒板块的走势注入动力。

　　此外，物极必反也是股市轮回的规律，特别是在周期股板块上。正如没有只涨不跌的股票，也很难有只跌不涨的股票，历史上，从几十元上百元跌到几元，然后再涨到上百元甚至数百元的股票并非孤例，这样的规律也成了白酒板块在A股市场走强的背景下王者归来的底气。

　　有必要重视的是，A股往往有一条屡试不爽的发展轨迹，即以银行股打头阵，将股指推上一个台阶，然后非银金融股如证券、保险等接力继续推高，其后在科技股等各类题材股推动下形成高潮，之后包括白酒股在内的大消费板块会加入进来形成“大合唱”。从这一经验来看，白酒和A股市场的互动非常紧密，且互为推动力，因此白酒板块能再度崛起也就不难理解了。

　　最后，笔者想多说一句的是，连白酒板块都能有所表现，这次A股走势的向好可谓脉络分明了，如果你手中持有的股票还在蛰伏，只要没有退市之忧，就真的不妨再等等，毕竟A股真的来了“牛”劲，每一个板块甚至每一只个股都多多少少会有表现的机会。